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意大利股债惨跌欧元急挫 预算引爆欧洲最大黑天鹅?

发布时间:2018-11-07 06:32

10月2日,因预算赤字问题和下议院预算委员会主席发布疑欧言论影响,意大利连续两日遭遇股债双杀,拖累德法英等欧洲股市全线低开。

意大利富时MIB股指低开1.4%,盘中最深跌2%,创18个月点位最低。意大利银行股指数跌2.8%,创19个月最低,投资者显然对持有大量意大利主权债券的银行业用脚投票了。

截至周二收盘,意大利富时MIB指数收跌0.23%,报20562.31点;富时意大利综合股价银行指数收跌1.17%,报8878.46点。富时泛欧绩优300指数收跌0.53%,报1498.96点。欧洲STOXX 600指数收跌0.52%,报381.94点。德、法、英、西班牙股指均收跌。

意大利股债惨跌欧元急挫 预算引爆欧洲最大黑天鹅?

据路透社报道,意大利副总理、反建制的五星运动党首迪马约(Luigi Di Maio)表示,尽管面对来自欧盟总部和其它欧盟成员国的压力,意大利政府不会改变2019年2.4%的预算赤字目标。他坚称意大利预算计划有利于本国增长,并认为法国和德国领导人“毫无疑问”希望看到意大利政府垮台。

意大利下议院预算委员会主席、著名的疑欧派人士Claudio Borghi也表示,如果意大利有自己的货币,早就解决预算问题了;若意大利在欧元区以外,应能享受到更有利的经济条件;还称意大利完全可以将预算赤字设定在占GDP比重的3.1%,这将超过欧盟对成员国设定的红线。这一发言再度重燃市场对意大利脱欧(Italexit)的恐慌,欧元和意大利国债急跌。

尽管随后Borghi对彭博社和路透社表示,自己稍早的言论只是个人观点,不在本届政府计划之列,意大利总理孔特也认为这只是Borghi的个人看法,投资者的避险情绪依旧没有得到缓解。

欧元兑美元连跌五日,周二欧盘期间最深跌0.6%,至1.1505的六周新低,上周还交投在1.18关口上方。对于其他避险资产,欧元兑瑞郎下跌0.4%至1.1346,欧元兑日元下跌0.6%。

意大利股债惨跌欧元急挫 预算引爆欧洲最大黑天鹅?

10年期意债收益率在周二美股时段一度涨幅收窄,但美股午盘重新扩大涨势,日内最高涨14个基点至3.44%,重新测试5月29日所创的2014年3月以来最高水平,意债收益率曲线也进一步趋平。

意大利股债惨跌欧元急挫 预算引爆欧洲最大黑天鹅?

衡量市场避险情绪的10年期意债/德债收益率息差涨17个基点,冲破300个基点,为今年以来第二次突破这一整数位。

意大利股债惨跌欧元急挫 预算引爆欧洲最大黑天鹅?

不过目前意大利预算恐慌还没有蔓延到欧元区其他边缘国家。尽管10年期西班牙/德债收益率息差约为112个基点,创一个月最大,但10年期西班牙和葡萄牙国债收益率基本没变在1.53%和1.89%。10年期意大利/西班牙国债收益率息差涨至七年新高,并有望突破2011年创下的纪录高位202个基点。彭博社分析称,这表明意大利问题的外溢效应暂时得到遏制。

意大利虽为欧元区第三大经济体,公共债务水平占GDP的比重仅次于希腊,为区内第二高。周二10年期希腊国债收益率跳涨9个基点,至4.31%。欧盟委员会主席容克也表示,“会做任何事情避免意大利成为下一个希腊”。10月下旬穆迪和标普两大评级机构将审议意大利债务信用,目前仅比垃圾级别高出两档。

上周四(9月27日),意大利政府终于围绕2019年预算赤字占GDP目标达成共识,即赤字占GDP比重为2.4%。不仅大幅超过了欧盟为上一届意大利政府设定的2018年比重1.6%和2019年比重0.8%,也高于欧盟此前建议的1.5%-1.7%区间。

意大利政府需要在10月15日前提交预算草案,能否通过欧盟审批存在悬念。在被问到欧盟可能不同意预算案一事时,意大利副总理、右翼北方联盟党首Salvini表示:“我们将推进这份预算案。”

意大利预算拉锯战已持续了近三个月,最核心的问题是意大利联合政府各派态度截然不同。组成民粹主义政府的两位副总理(兼党首)对于预算态度非常激进,财长Giovanni Tria的论调相对温和,希望将预算赤字控制在2%一下(1.6%)。华尔街见闻曾分析过,最为激进的预算计划会大幅减税并增加国家福利支出,可能打破欧盟设定的3%红线。

自从6月民粹主义政府组阁成功后,金融市场对此一直非常紧张,担心为“昂贵的”竞选承诺买单将大幅增加意大利负债水平。目前意大利公共债务为2.3万亿欧元,占GDP的132%,是仅次于希腊的欧盟内部第二高债务水平。

华尔街见闻会员专享文章《与意大利这只黑天鹅相比 希腊只是小菜一碟》里就分析过,意大利不但是“太大不能倒”,对于欧洲来说还是“太大而不可救”。而不幸的是,意大利国内的政治经济各方面目前的演进方向,都指向着一场经济和金融危机。

杨泽宇 本文来源:华尔街见闻 责任编辑:杨泽宇_NF6036

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